Tại sao 83% × 44% = 44% trong thị trường bầu cử giữa kỳ của Kalshi?
Sự khác biệt giữa xác suất độc lập và kết hợp trong thị trường dự đoán.
Bẫy 36,5%
Vào ngày 24 tháng 7, các nhà giao dịch trên Kalshi đánh giá Đảng Dân chủ có 83% cơ hội giành Hạ viện và 44% cơ hội giành Thượng viện. Tuy nhiên, thị trường cân bằng quyền lực của nền tảng này lại định giá xác suất Dân chủ giành cả hai viện ở mức 44%. Nếu nhân hai xác suất độc lập: 83% × 44% = 36,5%, thấp hơn gần 8 điểm phần trăm so với giá thị trường kết hợp.
Phép tính này giả định rằng kết quả Hạ viện và Thượng viện là độc lập, nhưng trong thực tế, chúng bị ảnh hưởng bởi cùng một cử tri quốc gia, tỷ lệ ủng hộ tổng thống, điều kiện kinh tế và môi trường vận động. Một đêm bầu cử mạnh mẽ của Dân chủ sẽ làm tăng khả năng cả hai viện, trong khi một đêm yếu kém sẽ đẩy chúng theo hướng ngược lại.
Xác suất mất tích đi đâu?
Tương quan không chỉ đơn giản làm tăng xác suất Dân chủ giành cả hai viện, mà còn phân phối lại xác suất cho cả bốn kết quả quốc hội có thể xảy ra. Nếu Hạ viện và Thượng viện độc lập, xác suất Dân chủ giành cả hai là 36,5%, Dân chủ giành Hạ viện và Cộng hòa giành Thượng viện là 46,5%, Cộng hòa giành Hạ viện và Dân chủ giành Thượng viện là 7,5%, và Cộng hòa giành cả hai là 9,5%.
Trên thực tế, thị trường cân bằng quyền lực của Kalshi hiển thị xác suất lần lượt là 44%, 39%, 1,7% và 17%. Sự khác biệt đáng chú ý nhất là kịch bản Cộng hòa thắng Hạ viện và Dân chủ thắng Thượng viện, giảm từ 7,5% xuống chỉ còn 1,7%. Điều này cho thấy thị trường tin rằng nếu Dân chủ giành Thượng viện, gần như chắc chắn họ cũng đã giành Hạ viện.
Thị trường thực sự định giá điều gì?
Khi nhìn riêng lẻ, các hợp đồng Hạ viện và Thượng viện là những dự báo. Nhưng khi nhìn cùng nhau, chúng tạo thành một mô hình bầu cử. Tuyên bố quan trọng của thị trường không chỉ là Dân chủ được ưa chuộng giành Hạ viện và gặp khó khăn hơn ở Thượng viện, mà là tập hợp các điều kiện chính trị có thể tạo ra một Thượng viện Dân chủ đủ hẹp và thuận lợi đến mức Hạ viện Cộng hòa trở nên cực kỳ khó xảy ra.
Đối với các nhà giao dịch, câu hỏi khó hơn là liệu mối quan hệ giữa các xác suất có hợp lý hay không. Một thị trường có thể định giá từng sự kiện riêng lẻ một cách hợp lý nhưng vẫn định giá sai sự phụ thuộc giữa chúng. Nếu có cơ hội, nó không đến từ việc nhân 83% với 44% một cách chính xác, mà từ việc quyết định liệu các nhà giao dịch có quá tự tin rằng hai kết quả phải tăng và giảm cùng nhau hay không.